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后续,在美联储 政策转向的判断上,我们建议 关注三大因素:疫苗、就业和通胀。


  关于疫苗,我们在报告《 美国离“ 群体免疫”还有多远?》中指出,按美国当前疫苗接种能力与潜力,美国在 2021年8-9月或能实现“群体免疫”,而7月就有可能“恢复常态”。


  关于就业,美联储对2021年 失业率预测的 中位数 值为4.5%,美国2月失业率为6.2%,需要关注未来失业率下降的速度、以及与4.5%的差距。


  关于通胀,美联储对2021年的PCE同比预测的中位数值为2.4%,我们据此估算,预计 3月PCE同比或达2%,4-5月PCE同比或至全年高点的2.7%以上(图表1)。


  这样看,如果PCE同比短期 走高(3%以内),则短期通胀偏高的现象,或仍处于美联储的“忍受”范围内。


  但假如通胀率过快走高(如3月就达2.5%以上)或上升过高(如3%以上),美联储“出手”抑制通胀的概率会加大,而市场对政策转向的怀疑与恐惧亦会加剧,风险资产容易经历较明显的波动与 调整


    近一周,美联储的表态整体仍然偏鸽,特别是提到拟针对SLR政策进行调整、计划提前取消银行的股息和股票回购限制等,一定程度上为市场提供了新的乐观预期,后续进展值得关注。


    3月23日,美联储主席鲍威尔参加众议院金融服务委员会听证会,重点 信息包括:1)美国经济复苏的进展比市场预期的要快,而且 这一势头似乎正在加强,但距离完成还很遥远。


  因此,只要美国经济需要,美联储将继续为经济提供支持。


  2)承认美国有通胀上行压力,但否认1.9万亿美元的大规模经济刺激会产生不受欢迎的通胀问题,重申联储有工具应对。


  3)美联储将“明显提前”就可能的缩减债券购买力度进行沟通,联储已经学会沟通,并在加息得到保障时缓慢地行动。


  4)美联储将在补充杠杆率(SLR)问题上保持透明度,将“相对迅速地”针对SLR政策调整征求意见。


  英镑(1. 4117,-0.0021,-0.15%)多头持续发力,明日关注这一 数据花旗持续看好,英镑还有 上涨空间周二(5月11日),英镑/美元上涨了0.25%,为周一的强劲上涨进一步增加了上行空间,这 主要是因为人们对 苏格兰选举结果感到宽慰,且经济预测有所改善,以及 英国采取了更宽松的封锁措施。


  英镑/美元已经从1.4103的低点升至1.4167的高点,目前在1.4154处交易。


    苏格兰大选的结果是,苏格兰 民族党(ScottishNationalParty)没有获得绝对多数席位,这让英镑多头们松了口气。


  上周末,支持 独立的政党在苏格兰议会中获得多数席位,苏格兰首席部长斯特金(苏格兰民族党党魁)称,这给予她授权寻求举行第二次独立 公投


  但苏格兰要再次举行独立公投需获得 英国政府批准,而 首相约翰逊已经排除这个可能。


    与此同时, 英国央行近来一直是英镑在市场表现稳健的一个因素。


    明天的英国国内生产总值(gdp)数据将受到密切关注,因为英国央行预计,今年剩余时间英国经济增长将恢复到一切爆发前的水平。


  需要关注的经济数据不仅包括英国第一季度GDP和3月工业生产的发布,还应该注意的是,英国央行行长安德鲁·贝利将发表演讲。


  此外,英国首相约翰逊在下次解除一切相关限制时将公布的措施将是一个重点,在英国疫苗接种取得进展的好消息中,预计消费者信心将会很高。


    花旗也讨论了英镑前景,认为未来几周英镑有进一步上涨的空间。


  该行认为,苏格兰举行第二次独立公投的可能性很小。


  即使英国政府允许,该行认为的基本情况将是,这条道路只会在英国疫情结束后很久才开始,日期约为2024年。


  现货交易员认为,对于多头来说,这已经足够了,因为该行认为近期内第二次公投的风险非常低,焦点和价格走势可能会受到英国通货再膨胀/重新开业/新冠肺炎局势的主导。


  目前已经看到很多企业正在快速购买英镑。


  财政补贴带来的超额储蓄形成了剩余 流动性,一部分进入如 货币市场 基金金融机构(3月下旬货币市场基金资金流入激增),而这些机构又通过美联储的隔夜逆回购操作短暂的回到美联储的手中。


  其之所以在成交 利率为零的情况下依然这么做,主要是由于在短期 融资利率已降至几乎为零的时候,包括银行和货币市场基金在内的金融机构很难为其大量的现金找到理想归宿。


  但这些都反映了当前流动性的异常充裕。


  美国财政部的现金账户从3月上旬 的1.36万亿骤降至最新的8125亿美元,减少近5500亿美元美国整体消费数据已超疫情前水平。


  低收入群体消费 超过23%,中等收入超过16%,高等收入超过13% 石油输出国组织及其包括俄罗斯在内的盟友(OPEC+)将于周二(6月1日)举行会议。


  此外美国能源信息署(EIA)上周五报告称,美国3月原油产量飙升14.3%,而贝克休斯的数据显示,上周石油和天然气活跃钻机数连续第 10个月上升。


  美国能源部相关数据显示,美国在2020年10月和今年3月从 伊朗进口了石油,这是1991年后的首次。


  伊朗石油部发言人 卡斯利·努里对此表示,该部并不掌握关于美国进口伊朗石油的数据,伊朗官方没有这方面的数据,无法证实这一消息。


  地缘局势方面,与伊朗结盟的也门胡塞武装组织周一表示,他们以一架无人机袭击了位于 沙特阿拉伯南部KhamisMushait的哈立德国王空军基地。


  沙特当局未立即确认遭袭。


  

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